声迅股份一纸公告，宣布将拟以现金约2.51亿元收购光器件、光模块企业——中科锐择51%股权。
就在公告前几日，公司股价已在无公开利好支撑的情况下连续大涨。从安防到光模块，从智慧停车、低空经济的概念试探，到真金白银跨界硬科技，声迅股份这一步，跨得有多大？
跨界是无奈还是远见？
声迅股份总部位于北京，是一家以智能安防为主业的上市公司，业务涵盖安防解决方案、智慧停车运营管理、低空安全无人机探测与防控等领域。2025年，公司营业收入3.76亿元，其中智能安防业务占比超过99%。
但光环背后，是连续亏损的现实。2024年度，公司因利润总额、净利润、扣非净利润均为负值且扣除后营收低于3亿元，被实施退市风险警示，直到今年5月20日正式摘帽。
对于一家刚刚“起死回生”的企业来说，活下去只是第一步，如何再出发才是真正的考验。
事实上，声迅股份并非没有尝试。公司曾对外提及智慧停车、低空经济等前沿业务，引发市场关注。但声讯股份在公告中也坦诚回应：智慧停车仅为区域性业务探索，整体规模较小；低空安全无人机探测与防控系统仍处于市场推广早期，“订单落地节奏、规模化放量不确定性较高”。
换句话说，这些热门概念短期内难以撑起公司的业绩增长。
在这样的背景下，收购中科锐择，显然不是一时兴起，而是一次带有“破局”意味的战略选择。
声迅股份表示，收购有助于“快速获取优质资产，优化产业结构”，同时“将光学前沿技术与成熟电子工程能力深度融合”。
从逻辑上看，中科锐择的光器件、光模块产品，确实可以成为公司部分检测探测产品的上游供应商，形成一定的产业链协同。
但从现状来看，声迅股份从安防方案设计，直接跨入特种光器件、光模块制造，中间仍隔着技术体系、研发能力、生产工艺、客户结构的巨大落差。
正如一位熟悉并购的私募基金合伙人所言：“安防方案设计”与“特种光器件模组制造”之间，不是简单的一步之遥，而是需要跨越多个能力门槛。
这是一场必须赢下的“自救”？
如果仅是跨界，尚不足以引发如此大的关注。真正让市场热议的，还是这笔交易的财务情况。
中科锐择51%股权作价2.51亿元，对应100%股权估值约4.95亿元。而该公司截至2025年底的账面价值仅1.11亿元，溢价率高达346.35%。
为了对冲高溢价的风险，声迅股份设置了业绩承诺：中科锐择2026年、2027年、2028年扣非净利润分别不低于2800万元、4200万元、5300万元，三年累计不低于1.23亿元。
单从数字看，这个承诺不算低。但问题的关键在于——能否实现？
2025年，中科锐择净利润为237万元，今年就要完成2800万元，相当于增长近12倍；三年后要达到5300万元，年均复合增长率约181%。
更令人担忧的是资金问题。截至今年一季度末，声迅股份账上货币资金为1.31亿元，而交易对价2.51亿元，缺口至少1.2亿元。公司表示将通过“自有资金和自筹资金”解决，但刚摘帽不到一个月，银行信用评级尚未完全恢复，大规模并购贷款的审批可能存在不确定性。
与此同时，声讯股份应收账款超4亿元，占流动资产的比重远超正常水平。对于一家安防解决方案企业而言，回款周期长是行业通病，此时再抽走大量现金去收购一个完全陌生的业务，一旦应收账款发生坏账或整合不及预期，公司流动性将面临严峻考验。
安防企业的“破圈”焦虑
声迅股份的案例，某种程度上也折射出了当前安防行业中部分企业的普遍困境。
传统安防市场被海康、大华等头部企业牢牢占据，第二、三梯队企业增长空间受限；智慧停车、低空经济、AI大模型等新概念虽热，但短期内难以规模化落地贡献业绩；资本市场对“故事”的要求越来越高，单纯的安防标签已经难以支撑估值。
在这种背景下，跨界寻找第二增长曲线，成为不少企业的必然选择。
虽然暂时无法确定声迅股份能否通过战略转型找到新的水源和草地，但可以肯定的是，在安防行业日益内卷的今天，敢于破圈、勇于尝试的企业，至少比原地踏步多了一分机会。只是，这分机会需要用足够的准备、清醒的判断和稳健的步伐去兑换。
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